Hợp đồng tương lai Eurodollar (Eurodollar Futures Contract) là gì?

Hợp đồng tương lai Eurodollar (Eurodollar Futures Contract)

Khái niệm

Hợp đồng tương lai Eurodollar trong tiếng Anh gọi là Eurodollar Futures Contract.

Hợp đồng tương lai CME Eurodollar giao dịch tại Sở giao dịch hàng hóa Chicago, có tài sản gốc là khoản tiền gửi Eurodollar có giá trị mệnh giá 1 triệu USD và kì hạn ba tháng. Lãi suất tham chiếu của hợp đồng tương lai này là lãi suất cho vay liên ngân hàng London (LIBOR) kì hạn ba tháng. 

Vì vậy, hợp đồng tương lai CME Eurodollar còn được coi là thước đo kì vọng của thị trường đối với lãi suất kì hạn.

Hợp đồng tương lại CME Eurodollar và các vấn đề liên quan

Hợp đồng tương lại CME Eurodollar được yết giá theo điểm (point), xác định bằng chênh lệch giữa 100 và LIBOR kì hạn ba tháng dự đoán (biểu diễn dưới dạng công thức: 100 – LIBOR kì hạn ba tháng dự đoán). 

Ví dụ, nếu vào tháng 01/2012, hợp đồng tương lai CME Eurodollar đáo hạn tháng 12/2013 được yết giá ở mức 95,5 tức là thị trường tại thời điểm tháng 01/2012 nghĩ rằng lãi suất liên ngân hàng London áp dụng cho khoản tiền gửi bằng đồng đô la Mỹ với thời hạn 3 tháng có hiệu lực từ tháng 12/2013 tới tháng 3/2014 sẽ là 4,5% (= 100 – 95,5).

Với cách yết giá hợp đồng tương lai Eurodollar ba tháng như vậy, mối quan hệ ngược chiều giữa giá của công cụ nợ và lãi suất vẫn được thể hiện rõ. Cụ thể, khi lãi suất tham chiếu giảm giá hợp đồng tương lai sẽ tăng lên và ngược lại. 

Như vậy, xu hướng biến động giá của hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn cũng tương tự như biến động giá trái phiếu.

Hợp đồng tương lai Eurodollar được phát triển năm 1981 và hiện là dạng hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Hợp đồng tương lai Eurodollar được thanh toán khi đáo hạn theo phương thức thanh toán bằng tiền. 

Vì vậy, qui mô hợp đồng (1 triệu USD) chỉ có giá trị như khoản vốn danh nghĩa được sử dụng nhằm xác định nghĩa vụ thanh toán cuối cùng của các bên tham gia hợp đồng mà không mang ý nghĩa chuyển giao giữa bên mua và bên bán.

Bước giá của hợp đồng tương lai này là một điểm cơ bản (basis point), hay là 0,01%, tương ứng với 25 USD. 

Bước giá của hợp đồng tương lai CME Eurodollar phản ánh giá trị tính theo đồng đô la Mỹ của 1/100 phần trăm thay đổi của khoản vốn mệnh giá 1.000.000 USD đầu tư trong thời gian 90 ngày, được xác định theo công thức sau:

1.000.000 USD mệnh giá x 0,0001 x 90/360 = 25 USD.

(Tài liệu tham khảo, Giáo trình Chứng khoán phái sinh & Thị trường chứng khoán phái sinh, NXB Lao Động)