Quyền chọn hoán đổi Bermuda (Bermuda Swaption) là gì? Định giá Quyền chọn hoán đổi Bermuda

Quyền chọn hoán đổi Bermuda

Khái niệm

Quyền chọn hoán đổi Bermuda trong tiếng Anh là Bermuda Swaption.

Quyền chọn hoán đổi Bermuda là một biến thể của quyền chọn hoán đổi thông thường, cho chủ sở hữu hợp đồng quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để trao đổi lãi suất vào bất kì một trong những ngày đã được xác định trước. 

Loại quyền chọn biến thể này tương tự như quyền chọn Bermuda, đưa ra lịch các ngày xác định trước để thực hiện quyền. 

Đặc điểm Quyền chọn hoán đổi Bermuda 

Quyền chọn hoán đổi Bermuda là một công cụ phái sinh cho chủ sở hữu quyền chọn khả năng thực hiện việc hoán đổi vào bất kì một trong những ngày đã được xác định, miễn là nó chưa được thực hiện. 

Việc quyền chọn hoán đổi Bermuda cho phép nhà đầu tư thoát giao dịch hoán đổi vào bất kì một trong các ngày đã định, miễn là hợp đồng quyền chọn chưa chấm dứt. 

Ngược lại với quyền chọn hoán đổi Bermuda là quyền chọn hoán đổi truyền thống. 

Loại quyền chọn hoán đổi này chỉ cho phép chủ sở hữu quyền chọn khả năng hoán đổi vào ngày đáo hạn của công cụ phái sinh.       

Quyền chọn lai và Quyền chọn hoán đổi Bermuda 

Tính năng thực hiện quyền linh hoạt của quyền chọn hoán đổi Bermuda là sự kết hợp giữa các tính năng của quyền chọn kiểu Mỹ và quyền chọn kiểu châu Âu. 

 – Với quyền chọn kiểu Mỹ, chủ sở hữu quyền có thể thực hiện quyền chọn và hoán đổi bất cứ lúc nào giữa ngày phát hành quyền chọn và ngày đáo hạn. 

 – Với quyền chọn kiểu châu Âu, chủ sở hữu quyền chỉ có thể thực hiện quyền và hoán đổi khi đáo hạn. 

Cả người mua và người bán sẽ xác định các ngày đáo hạn cho phép đối với quyền chọn hoán đổi Bermuda.   

Quyền chọn hoán đổi Bermuda có lợi thế ở chỗ nó cho phép nhà phát hành và người mua một loại hợp đồng quyền chọn hỗn hợp giữa quyền chọn kiểu Mỹ và kiểu châu Âu. 

Nhược điểm của quyền chọn hoán đổi Bermuda là nhà phát hành quyền chọn thường có quyền kiểm soát nhiều hơn chủ sở hữu, đối với việc thực hiện quyền chọn.   

Định giá Quyền chọn hoán đổi Bermuda 

Việc định giá các quyền chọn hoán đổi Bermuda phức tạp hơn so với quyền chọn hoán đổi thông thường, do nó có nhiều ngày để chủ sở hữu có thể thực hiện quyền hơn. 

Do đó, các bên một hợp đồng quyền chọn hoán đổi Bermuda thường sử dụng phương pháp Monte Carlo để định giá, thay vì các mô hình khác phổ biến hơn.   

Chi phí của người mua quyền chọn hoán đổi Bermuda thường rẻ hơn so với việc mua một quyền chọn hoán đổi kiểu Mỹ. 

Ngoài ra, quyền chọn hoán đổi Bermuda cũng có ít hạn chế hơn so với quyền chọn hoán đổi châu Âu.  

(Theo Investopedia)