Hình minh họa. Nguồn: Forbes.com
Giao ước trái phiếu
Khái niệm
Giao ước trái phiếu trong tiếng Anh là Bond Covenant.
Giao ước trái phiếu là một điều khoản ràng buộc về mặt pháp lí giữa nhà phát hành trái phiếu và trái chủ.
Các giao ước trái phiếu là một điều khoản ràng buộc về mặt pháp lí giữa nhà phát hành trái phiếu và chủ sở hữu trái phiếu được thiết kế để bảo vệ lợi ích của cả hai bên. Các giao ước không được thực hiện hoặc hay giao ước hạn chế cấm nhà phát hành thực hiện một số hoạt động nhất định; các giao ước phải thực hiện hay giao ước chấp hành đòi hỏi người phát hành phải đáp ứng các yêu cầu cụ thể.
Giao ước trái phiếu là một phần quan trọng trong các tài liệu pháp lí đi kèm với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ. Các khế ước trái phiếu chứa các giao ước không được thực hiện và các giao ước phải thực hiện phải được tuân thủ trong suốt vòng đời của trái phiếu cho đến khi đáo hạn.
Các giao ước trái phiếu bao gồm các hạn chế về các khoản vay nợ thêm, các yêu cầu nhà phát hành trái phiếu cung cấp báo cáo tài chính đã được kiểm toán cho các trái chủ cũng như các hạn chế về quyết định đầu tư vốn mới.
Khi một công ty phát hành trái phiếu vi phạm giao ước, nó được coi là không có khả năng trả nợ kĩ thuật (hay vỡ nợ kĩ thuật). Một hình phạt phổ biến cho việc vi phạm giao ước trái phiếu là hạ bậc xếp hạng của trái phiếu, điều này có thể khiến nó trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và làm tăng chi phí vay của nhà phát hành.
Ví dụ, Moody, một trong những tổ chức xếp hạng tín dụng lớn ở Mỹ, đánh giá chất lượng giao ước của trái phiếu theo thang điểm từ 1 đến 5, với 5 là kém nhất. Điều này có nghĩa là một trái phiếu có giao ước xếp hạng 5 là một dấu hiệu cho thấy các giao ước đang bị vi phạm một cách có hệ thống. Việc hạ cấp xếp hạng tín dụng là do một lượng lớn trái phiếu có rủi ro cao được phát hành hay những trái phiếu có giao ước nghiêm ngặt dễ bị vỡ nợ hơn.
Một ví dụ về giao ước trái phiếu
Vào ngày 23 tháng 6 ở Hạt Hennepin, bang Minnesota, Mỹ đã phát hành một trái phiếu tài trợ một phần cho trung tâm chuyên khoa ngoại trú cấp cứu ở đây. Xếp hạng tín dụng của Fitch đã cho trái phiếu này xếp hạng AAA, vì trái phiếu được hỗ trợ bởi uy tín, tín dụng và quyền lực thuế không giới hạn của chính quyền quận.
Một ví dụ khác là bảng xếp hạng này đã cho trái phiếu giới hạn thuế GO của Cơ quan Đường sắt khu vực Quận Hennepin (HCRRA) xếp hạng cao vì những lí do tương tự, bao gồm cả việc quận có thể trả nợ bằng cách sử dụng các khoản thu thuế giá trị.
(Theo Investopedia)
